Al operar en los mercados, la liquidez ofrece una medida de la rapidez con la que un activo puede convertirse en efectivo. Cuanta más liquidez tenga un activo, más fácil será intercambiarlo por dinero. Esto influye directamente en su precio: cuanto más negociable es un activo, menor será el impacto de la operación en su cotización.
Otros factores a tener en cuenta incluyen el volumen de negociación, los indicadores técnicos y la volatilidad. La liquidez es importante en todos los ámbitos, desde los mercados bursátiles y de activos digitales hasta la liquidez de una empresa, siendo siempre preferibles los activos líquidos. Veamos primero qué es la liquidez, cuáles son los activos más líquidos y los puntos clave a los que se refiere este concepto.
¿Qué significa exactamente liquidez?
En su forma más simple, la liquidez analiza lo fácil y rápido que un activo puede convertirse en otro (comprarse o venderse) sin afectar a su precio. En ocasiones, la liquidez también se denomina ratio de caja o valores negociables. Un ratio de liquidez ayuda a los inversores a determinar si un activo es líquido y cuán sencillo será convertirlo.
Cuando un activo tiene buena liquidez de mercado, puede intercambiarse fácilmente por efectivo u otros activos sin afectar a su precio de mercado. A estos se les llama activos líquidos e incluyen divisas, valores negociables e instrumentos del mercado monetario. Esto aporta tranquilidad a los inversores con otras obligaciones financieras.
Por el contrario, una baja liquidez significa que el activo no puede comprarse o venderse con facilidad y que cualquier transacción afectará a su precio. El sector inmobiliario, los objetos raros o los coches exóticos son ejemplos de activos ilíquidos, que pueden tardar más en venderse y no siempre al precio esperado.
¿Cuál es el activo más líquido?
En términos de liquidez financiera, el efectivo se considera el activo más líquido.
Piensa en la liquidez como un espectro: en un extremo está el efectivo (altamente líquido) y en el otro los objetos raros. Ubicar un activo en este espectro ayuda a entender su nivel de liquidez.
Tipos de liquidez
De forma general, existen dos tipos de liquidez: la liquidez de mercado y la liquidez contable, utilizada para medir el ratio actual de un activo o empresa.
¿Qué es la liquidez de mercado?
La liquidez de mercado se define como la facilidad con la que un activo financiero puede comprarse y venderse a precios justos, es decir, cercanos a su valor real o intrínseco.
El valor intrínseco se refiere al precio mínimo que un vendedor está dispuesto a aceptar (ask) y al precio máximo que un comprador está dispuesto a pagar (bid). La diferencia entre ambos se conoce como diferencial bid-ask o spread. Cuanto menor es este diferencial, mayor es la liquidez del activo.
¿Qué es la liquidez contable?
La liquidez contable describe la capacidad de una empresa para hacer frente a sus deudas y obligaciones a corto plazo con sus activos corrientes y flujo de caja. En otras palabras, refleja la salud financiera de la empresa: cuanto mayor es la liquidez contable, más líquido es su capital.
Normalmente, la liquidez contable se menciona en relación con empresas y su balance. Tiene menos que ver con activos individuales y más con la situación financiera global de la compañía.
¿Qué es el diferencial bid-ask?
El diferencial bid-ask es la diferencia entre la mejor oferta de compra y la mejor oferta de venta. En mercados líquidos, se prefiere un diferencial bajo, ya que indica que hay suficiente liquidez y que compradores y vendedores equilibran continuamente los precios.
Un diferencial amplio suele indicar iliquidez y una gran diferencia entre lo que los compradores están dispuestos a pagar y lo que los vendedores quieren recibir.
Este diferencial es especialmente relevante para los traders de arbitraje, que intentan aprovechar pequeñas diferencias repetidamente. Aunque obtienen beneficios, su actividad ayuda a reducir el diferencial y mejora la ejecución de operaciones para otros participantes.
Los traders de arbitraje también contribuyen a que los mismos pares de mercado no presenten grandes diferencias de precio entre distintas plataformas. Por ejemplo, el precio de Bitcoin suele ser similar en los mercados más líquidos, en gran parte gracias a estos traders que aprovechan pequeñas variaciones entre plataformas.
Por qué la liquidez es clave en los mercados
Las acciones de grandes empresas y las principales monedas digitales suelen tener mercados más líquidos debido a su mayor volumen de negociación y eficiencia.
El volumen diario negociado varía según el mercado: algunos mueven solo miles de euros, mientras que otros alcanzan miles de millones. Los activos de grandes compañías no suelen tener problemas de liquidez porque hay muchos compradores y vendedores. Esto no ocurre con activos menos negociados, que a menudo carecen de liquidez suficiente.
Al construir tu cartera, conviene incluir mercados líquidos para asegurarte de que, si necesitas vender, podrás hacerlo a un buen precio. En activos pequeños, puede que no logres salir al precio deseado, quedándote con un activo difícil de vender o a un precio muy inferior.
Esto se conoce como slippage o deslizamiento, y ocurre al intentar ejecutar una orden grande en un mercado ilíquido. El deslizamiento es la diferencia entre el precio al que pretendías vender y el precio real de ejecución. Un deslizamiento elevado indica que la operación se ejecutó a un precio muy distinto al esperado, generalmente por falta de órdenes cercanas en el libro. Puede evitarse usando órdenes limitadas, aunque existe el riesgo de que no se ejecuten.
Las condiciones del mercado influyen significativamente en la liquidez. En una crisis financiera, por ejemplo, algunos participantes pueden vender activos mientras otros retiran efectivo, afectando a la fluidez del mercado.
Reflexiones finales
En los mercados, la liquidez se refiere a la facilidad para operar. Los traders suelen preferir mercados líquidos porque permiten entrar y salir de posiciones con mayor comodidad. El nivel de liquidez influye en la eficiencia y efectividad de las estrategias de trading. Según tus preferencias, incluir activos altamente líquidos en tu cartera puede aportar flexibilidad y mejores condiciones de ejecución.
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